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金融:关注税延养老政策 荐1股

发布时间:2019-10-09 20:08:04 编辑:笔名

金融:关注税延养老政策 荐1股 2016-10-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

债券牛市之下险资配债策略调整利率下移背景下险资配债思路在明显转变。根据中债网披露的机构持有主要债券品种信息,9月保险机构持有主要品种债券规模为1.77万亿元,规模前三为国开债 1.81%、次级债25.40%和国债21. 1%,年初至今企业债和次级债规模减少19. %和1 .6%,主要增持品种是政策性金融债。险资配债策略有所变化,相较于前期增加企业债等高收益债券类资产,16年上半年债券类资产中信用债有所收缩,降低信用风险;同时提升利率债配置,配置方式从持有逐步调整为交易性。

市场企稳,个股分化,行业净资产稳健回升上月(9/1—9/ 0)沪深 00下跌2.24%,保险wind指数上涨0.7 %,板块跑赢大盘,分板块保险表现强于银行(-2.01%)和券商(-4. 5%);个股分化,太保表现抢眼,可交换债品种市场关注度较高。债券市场短端债券收益率企稳长端收益率继续下移,下移幅度收窄至20bp以内,750日国债移动平均收益率下行 .64-4.02BP。8月行业净资产规模1.7 万亿,较年初增长7.6%,环比增长2.62%,净资产稳健回升。行业投资资产12.74万亿,其中银行存款、债券、股票基金和其他另类投资分别占比17.68%(前值17. %)、 .67%(前值 .86%)、1 .85%(前值1 .72%)和 4.80%(前值 5.10%)。

产寿险月度同比增速回升,理财收益率趋稳8月寿险月度同比增速大幅提升,国寿、平安寿、太保寿和新华寿险月度保费同比增长20.6%、 7%、72%和1.4%;产险增速继续分化,太保产险和平安产同比增长0.7%和12.9%。健康险同比增长9 .66%继续维持高增长。投连万能产品增速回升,8月万能险和投连月度保费环比分别增长7.2%和10.4%。

在去杠杆和利率下移背景下,银行理财和信托收益率平稳,8月理财产品收益率位于 .88%- .95%,信托产品平均收益率6. 1%,信托规模增长略有回升。

投资策略及建议关注税延养老政策动态。保监会在十三五规划中明确“税延养老”账户概念(为民众建立便携、透明的个人税延商业养老保险账户并不断丰富账户产品类型),将税延养老从保险概念提升为金融产品概念,关注税延养老政策后续。4季度考虑保费、利率环境以及保险业绩,建议配置,持续推荐中国平安,建议关注新华保险。

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